与其他区域比较，东亚地区的证券市场整体来说是相当稳定的，而在全球的其中124个经济体的证券市场稳定性排行榜上，新加坡的排名处于最前端的四分之一（highest quartile），比香港、马来西亚，甚至韩国的排名来得佳。印尼、菲律宾、泰国和韩国，则处于排名最低的四分之一那端。

　　世界银行是根据市场的波动率及回报来衡量市场的稳定性，它是一个综合指标。

　　世界银行近日发表的《东亚金融报告》指出，市场信息披露不足，是能够导致市场不稳定和呈现负数回报的原因之一。所以，如果市场的信息披露水平能够持续获得改善，本区域股市的稳定性可进一步加强，市场的效率和流通量也会得到改善。

　　《东亚金融报告》中也提到，新加坡、韩国、香港和马来西亚，是东亚区域当中市场效率较高的经济体。不过在全球124个经济体当中，新加坡、香港和马来西亚的排名只处于中位数（median）。

　　该份报告的主要作者、世界银行的东亚和太平洋地区经济师斯沃蒂（Swati Ghosh）说，东亚面对的一大挑战是如何深化和进一步发展证券市场，尤其是债券市场。

　　斯沃蒂说，过去金融业主要是把焦点放在满足企业界的需要，不过随着人均收入不断提高，消费者对金融业的需求也越来越高。同时，本区域商家也需要更多样化、更广泛的服务，包括投资银行服务、贸易融资等。

　　斯沃蒂认为：“有深层发展且效率高的证券市场将有助于满足市场更复杂的需要，并改善金融业的弹性(resiliency)。”

　　世界银行东亚和太平洋地区首席经济师霍米卡拉斯（Homi Kharas）指出，东亚的金融体系在过去十年来经历了显著的转型。

　　这个区域的金融系统经过了1997年危机的洗礼后，抗跌能力已经加强。而且，截至去年底，东亚区域累积了大约1.6兆（trillion）美元的外汇储备，及9.6兆美元的金融业资产。

　　他说，这些资产意味着大量的外来资本已经回流到东亚，另一方面也显示出本区域已累积不少储蓄，这些储蓄相等于美国金融市场规模的四分之一，及日本金融市场的一半。

　　“这些进展已经重塑本区域的金融面貌，并且提供一个机会让金融业进一步深化及扩展。”

　　来源：联合早报
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