印尼电信公司（Telekomunikasi　Indonesia）宣布它正在寻找投资伙伴以在2003年到2005年之间建设100万条国内的电话线。

　　目前对印尼电信部门高涨的热情来自于人们对其巨大的发展空间的认同。同时监管政策的改变又为它实现此次扩张提供了良好的操作环境。

　　在2002年5月份，政府通过私募发行出售PT　Indosat（该国的国际电话经营商）的股份，结果只售出了8.1%的股份，筹集了1.1亿美元。这低于雅加达方面起初制定的11.42%的目标，并且远低于一般的市场水平。但是，在7月16日，PT印尼电信（Telkom：该国固定电话的垄断者）出售的3.1%的政府股份却被超额认购。认购额达到预期销售额的2.5倍, 共筹集资金1.25亿美元。尽管国内的投资环境不甚良好，但今年对电信股票的兴趣很有可能会上涨。这是因为当更加厌恶风险（more risk-averse）的新兴市场投资者从拉美市场撤出时，不甚厌恶风险的（less risk-averse）外国资本转移出经合组织成员国的市场。更确切的说，印尼电信部门的发展空间是巨大的。并且人们已经达成一致，认为该国电信部门的价值被低估了。
　　
　　放松管制的进展。自1999年以来，雅加达逐渐的改组了该国的电信行业并且进一步促进了外国投资者的参与。那一年出台的电信法将整个电信部门全部向外国公司开放（在基础服务领域中，像电话、电报、电传和传真运营，外国投资者最多可以拥有49%的股份，外资在非基础服务领域最多可以拥有95%的股份）。印尼电信对地方和国内长途电话服务的垄断很快就会被打破，而印尼卫星电信公司（Indosat）和其子公司Satelindo对国际电话服务的联合垄断将在2003年结束——比原先的计划早了一年。但是，因为只有印尼电信和印尼卫星电信公司被允许同时进入国内和国际电话市场，所以运营体制将会在一定程度上保持两家卖主垄断的局面。印尼电信和印尼卫星电信公司同时正试图了结价值15亿美元的主要的交叉持股。这样的拆分一旦完成，将会促进给两家公司提供一个竞争电信服务的宽广的领域。
　　
　　一个独立的该部门的监管机构目前正在讨论当中。印尼电信协会（MASTEL），集合了15个与该部门有关的游说组织，是该运动的领导者。新的监管机构的建立同样能够提高该部门投资者的信心。
　　
　　低普及率。尽管拥有2.1亿的人口，印尼却只有780万条固定电话线——普及率为3.7%。这是该地区中最低的比率并且是在世界范围内也是最低的比率之一。因此，发展的空间是巨大的。该国移动电话网络的快速发展加剧了这种短缺。在2002年的前3个月中，印尼电信的移动电话用户同比上涨了86.3%，达到390万。印尼电信的子公司，移动网络的供应商印尼流动电信（PT　Telkomsel）（新加坡电信移动公司拥有该公司35%的股份）的移动电话用户同期取得了最快的增长，增长率为93.3%，达到370万。
　　
　　印尼电信的互联网服务供应商（TelkomNet　Instan）的用户在第一季度里达到366,450户，同比上涨了创记录的80%，总使用时间从120万小时增加到200万小时。这样的增长得益于该国不断扩张的网络。目前该网络已经延伸到瓜哇岛（Java）、巴厘岛（Bali）和苏门达腊岛（Sumatra）。TelkomNet占据了国内市场的80%并正计划到2003年底将用户扩展到70万户。
　　
　　公司业绩。尽管存在极其不稳定的政治气氛和疲软的投资环境，印度电信行业主要的参与者仍有能力实现了巨大的利润。在第一季度，印尼电信的净利润达到1.50万亿卢比（1.69亿美元），该数字去年同期为1.03万亿卢比。而印尼卫星电信公司的净利润在2000-2001年间却有所下降，这部分是由于该公司收购了PT　Satelindo（印尼第二大移动电话经营商）75%的股份。其结果是，印尼卫星电信公司的总资产在2001年飙升至22.4万亿卢比，远高于2000年的7.3万亿。该公司在6月份从德国电信公司（Deutsche　Telekom）手中购买了在Satelindo中的剩余股份，使其完全占有了获利颇丰的移动电话生意。
　　
　　在6月份，标准普尔给印尼电信的公司信用评级为“B+”，并认为其前景是稳定的——这是对于印尼公司的最高评级，达到了和印尼流动电信（Telkomsel）相同的级别。信用评级机构认为该公司“有强有力的市场地位，综合的网络，稳定的经营和收入，较强的财务地位，并且部分绝缘于主权风险的影响”，所以提高了它的信用评级。因此，当印尼电信这个星期宣布要寻求至少是80个投资伙伴以在2003-2005年之间建设100万条国内电话线时，应者云集。
　　
　　众多的挑战。尽管市场相信电信部门扩张的巨大潜力，但是宏观经济的趋势将会影响这次发展的步伐。随着贷款变的更便宜和通货膨胀由于卢比的升值而放缓，消费仍是该国经济的主要推动力。这次扩张，伴随着几次政府资产的成功销售，将有可能帮助梅加瓦蒂政府在今年将预算赤字保持在GDP的2.5%以内并且可能支付该国760亿美元的外债中的一部分。雅加达方面的诚实得到了奖赏：国际货币基金组织持续向其提供贷款；国外债权人重定了该国的公共和商业债务计划。
　　
　　然而，该国目前相对的政治稳定很可能在2004年总统选举的前奏中有所减退。此外，一个软弱的监管体制和来自于财政和政治的放权过程中的不稳定性将会压制外国投资者的投资情绪。今年上半年，批准的外国投资下降到25亿美元，而去年同期为43亿美元。这将影响到资产形成和就业创造的水平。目前越来越多的印尼青年进入就业市场当中，而资产形成和就业创造的水平不能跟上其增长步伐。正规部门的劳工变的越来越有组织，越来越有影响力，这反映在新的亲劳工立法当中。许多的雇主认为新立法使他们的生意承担了惩罚性的成本。如果这些困难与美国经济“双底衰退”的迹象不谋而合的话，那么当地消费者的信心和对电信服务的需求都将遭受打击。
　　
　　特殊的问题。印尼的电信部门特别容易受到货币波动的影响。它的大部分收入是以卢比计价的，而它大多数的固定设备是以美元计价从国外进口的。而且，对保证该部门的持续发展必不可少的基础设施成本是巨大的（印尼电信估计仅一个固定电话线的投资成本就达到400美元）。虽然今年卢比兑美元汇率15.7%的上涨对印尼电信业的发展是有利的，但是如果在前总统瓦希德统制时期出现的汇率的剧烈变动再次重现的话，将会破坏该部门偿还海外债务的能力。尽管存在这样的风险，政府最近批准了印尼电信要发行1～1.5亿美元的美国货币债券的计划。印尼卫星电信公司很可能会步其后尘。监管的不确定性依然存在。目前的转变仅受到有限的监督。新的体制将继续使前垄断者受益的事实同样会阻止新投资者的进入并且会压制竞争。
　　
　　印尼的电信部门是其国内消费者需求上涨的最重要的受益者之一。但是，这个需求的基础很不稳定。并且该行业的收入和资本支出的情况使它特别容易受到卢比价值未来剧烈变动的影响。
　　
　　来源：商务部网站
　　责编：胡锋锐